每日投行/机构观点梳理（2025-12-04）

小程序：每日投行/机构观点梳理

国外

1. 摩根士丹利：预计2026年沪深300指数会升至4840点

摩根士丹利近期表示，每日随着市场对美元资产的投行看法改变，全球资金对中国资产配置兴趣增加，机构预计到2026年12月，观点沪深300指数将达到4840点，梳理认为明晟中国指数的每日合理市盈率在12至13倍之间。（上证报）

2. 高盛：铜价突破11000美元缺乏基本面支持

高盛对铜价表示谨慎，投行认为其突破11000美元的机构趋势将是短暂的，因为市场供给足以支持需求。观点报告中指出，梳理近期铜价上涨主要基于对未来紧张局势的每日预期，而非基本面因素。投行未来几年全球铜市场预计到2029年才会出现短缺。机构

3. 高盛对未来铝、观点锂、梳理铁矿石持悲观态度

高盛认为，受供应充足影响，2026年铝、锂及铁矿石的价格难以保持上涨，近期价格上涨主要是由于对未来供应紧张的预期。

4. 巴克莱银行：预测2026年股市将上涨

巴克莱银行乐观地预计，全球和欧洲股市将继续上涨，认为稳健的基本面和科技驱动的投资将支撑市场。预计明年欧洲每股收益增长8%。设置欧洲斯托克600指数目标为620点，约9%的上涨空间。

5. 惠誉下调油价预期，因供应过剩；上调欧洲天然气价格预期

惠誉下调布伦特和WTI原油的中短期价格预期，指出供应过剩是主要原因。同时，因欧洲天然气平衡趋紧，将2026年TTF价格上调至9美元/立方英尺。

6. 德意志银行：人工智能投资利好亚洲，但波动性加剧

德意志银行表示，全球对人工智能的投资可能会促进亚洲市场，但也可能加大市场波动性。报告中指出，AI公司的投资对美国增长和股市的表现至关重要，也将拉动亚洲需求。

7. 荷兰国际：外部环境改善有助于韩元走强

预计2026年韩元兑美元将走强，原因在于美国及韩国之间利差预期的收窄，以及韩国预计较强的GDP增长。预计美元兑韩元到2026年中将交易至1,375，年底回到1,400附近。

8. 野村：预计MSCI亚洲（不含日本）指数将在2026年实现较高回报

野村证券预计，在强劲盈利预测和宏观趋势的支持下，2026年MSCI亚洲指数（不含日本）将有十几个百分点的回报。推荐关注韩国和印度作为首选市场。

国内

1. 中信证券：AI产业正迎来规模化发展

中信证券分析认为，AI产业正在向规模化落地发展。随着海外市场的发展，AI应用公司海外收入增长提供了投资机会。

2. 中信证券：看好存储价格在上半年继续上涨

中信证券指出，尽管市场处于“卖方市场”，但主流DRAM/NAND和利基存储价格在2026年上半年有望持续上涨，行业供需关系将持续紧张。

3. 华泰证券：2026年内需有望持续复苏

华泰证券认为，消费政策将激发内需潜力，建议聚焦四大投资主线：国货品牌、AI赋能消费、情绪消费和低估值高股息龙头。

4. 开源证券：黄金珠宝行业亟需关注新兴品牌

开源证券强调，黄金珠宝行业正经历变化，情绪消费驱动下，高端和时尚黄金品牌有望崛起。

5. 华泰证券：聚焦消费领域的投资机会

华泰证券认为，“人货场”的变革及科技进步在推动消费行业的快速成长，建议关注相关龙头企业。

6. 开源证券：风电产业前景向好

预计随着风电行业的回暖，风电产业链的利润将在未来形成修复，项目储备丰富，2026年装机有望维持高位。

7. 中信证券：MDI和TDI价格短期上涨

中信证券指出，MDI和TDI行业短期供给紧张，价格已经上涨，有望实现显著的业绩弹性。

8. 银河证券：快递行业头部公司市场份额有望稳中有升

银河证券认为，快递行业因需求变化及行业政策优化，头部公司有望继续扩大市场份额，业绩潜力有望释放。