招商证券：A股补涨方向何在？
2025-02-22 21:56:06 Source：ukr Classification: XM黄金
据招商证券发布的招商证券研究报告指出，A股在春节以来的补涨涨幅明显落后于港股。外资对中国科技资产的招商证券XM原油认知和估值修复推动了港股科技资产的上涨。根据外资可能对中国硬科技制造资产进行重新评估的补涨逻辑，A股中国硬科技制造资产可能面临估值修复和补涨的招商证券机会。特别是补涨A股东方九骏（包括9家科技制造领域公司）目前涨幅较低，估值处于历史底部，招商证券具有补涨潜力。补涨
除此之外，招商证券XM原油1月份金融数据超出预期，补涨显示经济仍处于恢复通道中。招商证券在当前极低利率和资产回报率有限的补涨背景下，传统经济领域的招商证券A股也有望经历重新评估，从而提振A股指数的补涨表现。
招商证券总结的招商证券主要观点如下：
- A股涨幅落后港股主要因外资对中国科技资产的认知和估值修复；
- A股硬科技制造资产可能面临估值修复和补涨机会；
- 金融数据持续向好，经济持续复苏，将提振投资者信心；
- A股指数有望出现补涨。
关于A股市场上周表现较好的主要原因包括：
- 中国科技资产受益于DeepSeek大模型发布带来的价值重估；
- 市场量能改善，主线明确；
- 国内经济数据企稳回升；
- 港股科技板块强势，带动A股科技品种表现。
根据数据显示：
- 1月液晶电视面板价格上涨，挖掘机销量增幅收窄；
- 融资资金净流入，ETF持续净赎回。
此外，比亚迪将“天神之眼”高阶智能驾驶系统下放至绝大部分车型，智能驾驶逐步普及。关于估值，A股整体估值水平上行，PE（TTM）为15.2，估值水平处于历史的51.6%分位数。计算机、传媒和通信估值上涨，而国防军工、煤炭和机械设备估值下跌。