美元上涨黄金受挫，4000美元成为多空关键点

周四（11月20日）

黄金价格一度攀升至每盎司4110.03美元，美元美元但受美元强势影响，上涨受挫黄金涨势被打压，黄金一度下跌约0.88%，多空点回落至4042美元附近。关键

近期黄金价格走势显示出整理特征——在前一交易日接近4150美元的美元美元阻力位后，黄金自4000美元心理关口启动的上涨受挫反弹被打断，且这正与美元的黄金强劲上涨形成鲜明对比。周四，多空点美元指数已经连续上涨五个交易日，关键涨幅约0.16%，美元美元报100.28。上涨受挫

回顾去年2月开始的黄金黄金上涨走势，曾经历过两次长达两个月和四个月的多空点整理阶段，目前一个月的关键回调显示多头尚未准备好再次冲击新高。

周二金价测试4000美元心理关口时，恰好与10月和11月波段低点形成的上升趋势线发生技术共振，此关键支撑促使周三出现强劲买盘，涨势延续至周四早盘。

从小时图来看，金价在突破4100美元后，曾在前期阻力转为支撑位置企稳，但当前走势似乎存在假突破的嫌疑。不过，从更长周期看，这种形态更像是在强势上涨趋势中的中继整理。即便短期内未必能迅速上破，这样的整理格局仍有望为后续看涨提供动力。

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小时图，来源：）

回首去年2月，金价尚在2000美元/盎司关口挣扎。但当美联储似乎对高通胀数据无动于衷，转而释放降息信号，黄金交易者抓住机会提前介入，最终引发了2024年强劲的上涨趋势。

这一轮涨势持续至美国总统大选前一周，金价在八个月内飙升至2800美元附近，累计涨幅近40%。大选后的市场变化与当前分析密切相关，耗时两个月形成的对称三角形形态在随后的行情中显现。

通常对称三角形的性质是没有明确方向性，但结合先前强势的上涨趋势，以及推动涨势的多头并未在调整期获利了结，我们可以保留看涨预期，这一形态可视为看涨旗形。

进入2025年，该形态预计将发生强势突破，金价可达到3500美元/盎司。与此同时，部分多头获利了结，新多头趁机建仓，形成第二个对称三角形，构筑了耗时四个月的看涨旗形。

在美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔演讲时，重申降息意愿推动市场参与者纷纷买入黄金，价格实现了历史性的突破，最终在上个月触及4381.29美元的高点。

现阶段，黄金似乎正在形成新的整理形态。尽管仍为时尚早，但很可能预示着下一个看涨旗形的诞生。

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日线图，来源：）

从历次的整理阶段来看，它们与美联储的政策和宏观经济环境有着密切的联系。去年大选时，市场意识到美联储在2024年后可能不会大幅降息，因为高通胀和经济未显露急需刺激的迹象，特别是在股市表现良好时。

在今年二三月份，美国经济前景一度黯淡，市场普遍预期美联储将被迫降息。但在四月份，黄金迎来转折点的同时，美元/日元反弹，美国股市亦强势复苏——这两者均源于特朗普总统在关税问题上暂停推进。黄金随即进入为期四个月的整理期，直至鲍威尔最终释放降息信号。

如今市场再度面临类似的局面：近期通胀数据稀缺，导致经济局势不明，美联储希望保持审慎。然而，这是否意味着美联储将停止降息？或是我们可能面临美联储重启加息的风险？

目前市场关注黄金4000美元心理关口的支撑，这一防线依然稳固。若失守4000美元，可能会转向进一步看空；如果跌破10月末的3885美元附近波段低点，则需警惕更深层次回调的风险。

北京时间10:25，

现报4054.63美元/盎司。