疲软的ADP就业数据加剧美联储降息预期，美元指数承压

周三（12月3日）欧盘期间，疲软

美元面临显著抛压，业数预期空头趋势明显。据加剧美降息美元指数跌破50日均线的联储关键支撑位99.117后，该水平转变为新的美元阻力位，并进一步失守98.991的指数低点，增强了下行动能。承压在国债收益率持续走低和市场普遍押注美联储下周降息的疲软环境下，美元缺乏基本面支持。业数预期

ADP非农就业数据疲软是据加剧美降息此次美元下跌的直接原因。数据显示，联储美国私营部门就业人数减少3.2万，美元远低于市场预期的指数增长，此举使得多头投资者选择观望，承压加深了市场对劳动力市场降温速度超预期的疲软认知。

德意志商业银行的外汇分析师安特耶·普雷夫克指出，若11月的ADP就业数据低于预期，可能对美元产生一定的负面影响，但官方的劳动力市场报告和美联储未来的货币政策方向才是决定美元走势的关键。

在ADP数据公布后，美国国债收益率普遍走低，造成对美元需求的削弱。10年期美债收益率降至4.065%，2年期美债收益率回落至3.486%，反映出市场对美联储实施宽松政策信心的增强。

利率预期仍主导美元走势。联邦基金利率期货显示，市场对下周美联储降息25个基点的可能性已接近90%。美联储已经在9月和10月连续降息，理事沃勒的发言进一步增强了这一预期，称当前劳动力市场的疲软足以支持再次降息，从而使美元空头保持活跃。历史显示，当市场对政策宽松形成明确预期时，美元往往承受贬值压力。

政治不确定性也可能潜在拖累美元。凯文·哈西特有望于2026年担任美联储主席，分析师警告这可能导致未来政策沟通变得复杂，而政策的不确定性通常不利于美元走强。

跨货币资金流动趋势明确：美元承压，几乎所有主要货币均获得支持。随着交易者减少美元多头头寸，转而投资政策路径更为清晰的货币。只要市场保持对美联储降息的预期，美元空头将继续推进。

ADP数据公布后，国债市场出现买盘支撑，收益率下降进一步加剧了美元的下行压力。债市表现显示，投资者对美联储实施进一步宽松抱有期待。如果后续的ISM非制造业PMI或初请失业金人数数据疲软，国债收益率可能进一步下滑，相应地，美元也将受到压力。

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日图 来源：）

从日线图来看，

在跌破50日均线99.117后，该水平已转变为即时阻力位，进一步阻力位在200日均线99.597。如果美元指数继续失守98.991的低点，将打开向98.565下行的空间，后续关键支撑区域位于斐波那契回调区间98.307-97.814，这是空头可能瞄准的下一个目标。

在国债收益率走低、美联储降息信心坚定及多重因素影响下，短期看空基调将保持。除非后续的经济数据显著挑战当前的宽松政策叙事，否则空头将继续主导市场。