贝莱德：欧洲股票估值洼地显现 看好结构性机会

官网APP获悉，贝莱贝莱德指出，德欧地显

欧洲的洲股值洼各行业估值均低于美国的同类行业，尽管对欧洲股票持中性观点，票估但市场中仍存在多种结构性机会。好结欧洲不需要在所有领域都取得胜利才能实现转变，构性关键在于是贝莱否能始终坚持推行改革，而不是德欧地显在危机时才有所行动。

从长期来看，洲股值洼贝莱德认为，票估北约增加军费支出将推动国防和工业板块的好结发展。在人工智能方面，构性虽然美国在基础设施上占有优势，贝莱但欧洲可能在应用层面取得突破，德欧地显这将有助于提高制造业等在欧洲经济中占比相对较高的洲股值洼行业的效率。

贝莱德提到，今年年初，欧洲股市经历了一波强劲的上涨，数据显示，2023年第一季度的表现是自2015年以来相对美股最强的，这也增强了市场对欧洲股市快速复苏的预期。欧元区的经济活动展现出韧性，10月的综合PMI数据达到两年半来的最高水平。不过，这一轮强劲的行情终究是短暂的。由于长期走低，欧洲股市的估值相对落后，所有行业的估值普遍低于美国。

贝莱德认为，

出台更有利于企业经营的政策有望提升欧洲企业的资本回报率。市场分化限制了欧洲企业的跨境扩张能力。欧盟委员会2019年的研究显示，贸易摩擦使欧洲的潜在GDP降低约10%。同时，监管干预也对企业发展构成制约。消除内部壁垒与放松监管将有助于改善股票市场投资回报。尽管这些改革需要时间，但已有进展，欧洲政策创新委员会（EPIC）的报告显示，马里奥·德拉吉在2024年提出的改革措施已有11%得以全面落实。另一个可能提振股市的因素是更灵活的财政框架。2024年的改革方案明确提出，如果财政调整计划与结构性改革相关，各国可延长相关计划，从而使财政政策成为经济刺激的推动力，而非障碍。部分有举债空间的国家，如德国，早在今年就推出了5000亿欧元的基础设施基金。

贝莱德还表示，欧洲需要进一步发展资本市场，以降低融资成本。关于“储蓄与投资联盟”的计划也有望取得进展，旨在提升欧洲市场的投资吸引力，引导更多家庭储蓄流向生产性投资。数据显示，欧洲家庭金融资产中大约三分之一为现金和存款，是美国的两倍。贝莱德认为，将储户转变为投资者是推动资本市场发展的关键。这将形成良性循环，财富增长将刺激消费扩张，进而促进经济增长，更强劲的经济发展则有助于缩小欧洲股市与美股的估值差距。

贝莱德聚焦于精选欧洲股市的投资机会。今年其对金融、公用事业和工业板块的偏好已初见成效，这些行业也是欧洲表现最好的领域。同时，由于医疗健康板块的估值更具吸引力，并且受益于强劲现金流与AI应用，贝莱德将对工业板块的投资配置转向医疗健康板块。