金价2026年预计将达4900美元？高盛警示：投资者多元化将引发超级牛市！

高盛最新报告显示，金价计到2026年底，年预牛市金价可能升至每盎司4900美元，达美多元原因在于中央银行持续购金及美联储降息。元高引如果私人投资者进一步转向黄金的盛警示投多元化，金价的超级涨幅将更加显著。本文将探讨高盛的金价计分析逻辑，从基本驱动因素到潜在的年预牛市上行风险，帮助读者全面理解黄金市场的达美多元“超级牛市”潜力。

高盛的元高引石油研究主管达恩·斯特鲁文于11月26日的采访中表达了对黄金的乐观态度。

他指出，盛警示投高盛在投资银行领域对黄金的超级看法达到了前所未有的高度。

斯特鲁文强调，金价计到2026年底，年预牛市金价预计将上涨近20%，达美多元目标价为每金衡盎司4900美元。

尽管这种增长速度不如2025年迅猛（今年金价已上涨近60%），但2025年的两个主要驱动因素将在2026年继续发挥作用，这些因素将支撑金价的增长，并确保黄金在不确定环境中的表现。

斯特鲁文指出的第一个关键因素是央行购买量的稳定提升。自2022年俄罗斯央行储备被冻结以来，新兴市场国家意识到在地缘政治风险增加的背景下，黄金是唯一真正安全的资产，并开始加速从传统美元资产转向黄金。

高盛预计，这种趋势将持续，2025年央行的平均购买量为80吨，2026年为70吨。新兴市场央行特别活跃，它们系统性地将储备从美元转向黄金，以降低对单一货币的依赖。这种结构性需求不仅稳定了金价，也为长期上涨奠定了基础，有助于减少短期波动带来的影响。

第二个驱动因素为美联储的降息周期，这直接刺激了私人投资者的需求。斯特鲁文指出，黄金在利率下降的环境中更具吸引力，促使资金流入黄金ETF市场。高盛的经济学家预测，美联储可能会再降息75个基点，到2026年第二季度降息总幅度将达100个基点。这种政策转变将进一步促进ETF的持有量增加。

高盛分析师在报告中强调，ETF的强劲流入与央行的购买形成合力，提供双重支持。私人投资者通过ETF的方式参与市场，不仅放大了需求，也让金价在低利率环境中获益，降低了机会成本的损失。

美元韧性与多元化趋势的潜在扩展

在最近几周美元意外展现韧性后，斯特鲁文被问及这是否会影响金价预测，他表示，美元的韧性可能反而推动多元化主题的进一步扩展。目前，这一趋势主要集中在央行层面，但若扩展至私人部门投资者，将为高盛看好的金价预测带来更多动力。

斯特鲁文强调，黄金市场相对规模较小，全球黄金ETF的总值仅为美国国债市场的1/70。因此，即便只是小范围的资金流出债券市场转向黄金，也能引发金价显著上涨。这种特性预示着私人多元化可能是金价超预期上涨的重要因素，特别是在财政担忧或美联储独立性受到质疑时，黄金将表现出更强的韧性。

高盛的商品推荐与风险评估

因此，黄金已成为高盛当前最看好的商品。斯特鲁文指出，金价在基准情景下有显著上涨潜力，而在市场不佳的情况下——如财政可持续性担忧或美联储政策的质疑——黄金将展现更强吸引力。

高盛在10月6日已将2026年金价预测从4300美元上调至4900美元，主要源于西方ETF的强劲流入和央行的持续购买。

分析师们进一步指出，私人部门向黄金市场的多元化，可能推高ETF的持有量，导致风险总体偏向上行。此外，

今年至今金价上涨近60%，得益于央行购买、ETF需求增加、美元贬值，以及散户投资者对贸易和地缘政治紧张局势的对冲需求。相比之下，投机头寸保持稳定，9月份ETF的持有水平增加与美国利率预期同步，表明这一势头并非过度泡沫。

北京时间09:30，

现报4163.48美元/盎司。