摩根大通反驳“AI泡沫论”，预测明年标普500将上涨20%至8200点

根据摩根大通私人银行的摩根分析，标普500指数在2026年预计将继续其强劲的大通回报势头。目前，反驳该指数年初至今已上涨16%，泡沫普而过去两年涨幅至少为23%。论预该行认为，测明经济增长加速、年标盈利表现强劲和AI技术的上涨持续进步将推动标普500明年升至7400点，较现水平上涨约9%。至点在更为乐观的摩根情景下，该指数甚至可能飙升至8200点，大通意味着从现在到明年底将上涨20%。反驳

尽管小摩的泡沫普乐观预测出现在华尔街对AI相关担忧和经济疲软迹象的背景下，过去四天美股已上涨4%，论预缓解了部分关于市场将迎来全面回调的测明看空情绪，并带动多头乐观情绪的回升。

摩根大通私人银行投资策略部的Jacob Manoukian和Stephen Parker指出，标普500从10月纪录高位下滑5%的市场波动表明，市场并未处于类似泡沫的狂热状态。Parker在接受采访时表示：“我们许多客户手中持有大量现金，这被视为绝佳的买入时机，尽管这不一定是最低点。”

该行强调，技术和公用事业将在2026年成为重点投资领域，医疗保健、工业和金融行业也因市场扩展、监管放松和并购活动有望表现良好。同时，摩根大通建议客户在投资组合中加入基础设施、实物资产和黄金等“缓冲因素和减震器”以对抗通胀。

Manoukian指出，公共市场和私人市场之间的差异正在缩小，投资者如果希望以主题化方式投资而不涉足私人市场，将错失AI生态系统中最具活力的领域。

摩根大通的乐观展望与其投资银行的股票研究团队观点相符，策略师Dubravko Lakos-Bujas预计到2026年底，标普500指数将上涨约10%至7500点，受益于盈利增长和美联储降息。德意志银行的Binky Chadha和摩根士丹利的策略师团队也均预计市场将实现强劲增长。

尽管摩根大通展现出乐观态度，策略师们也考虑到可能的悲观情形，若AI主题和经济衰退，标普500可能跌至4600点，跌幅约32%。Manoukian指出，尽管AI技术带来了诸多机会，但若模型发展停滞或支出盈利难以实现，风险依然巨大。而Parker警告通胀加速和美联储独立性可能成为宏观经济潜在问题。

Manoukian总结道：“今年市场的表现非常清晰，美国企业季度业绩持续超出预期，使得标普500实现15%的涨幅，同时没有经历估值倍数的大幅上升。我们预计这种由盈利驱动的增长态势将持续到明年。”